城镇化推动家具行业发展 未来需求达两极分化

　　我国家具行业发展至今，已经步入较为平稳的额增长期，未来几年增速预计维持在15%左右。家具行业正在由出口向内销偏移;高端和个性化需求开始崛起，低端需求依然庞大;一些子行业有集中的趋势。可以预测的是，渠道下沉和品牌知名度高的企业在未来会有优势，此外，定制家具的增速也会更快。

　　家具行业增速日趋稳定，由外向内

　　全国房地产投资首次超过一万亿元，家具行业因此迎来最好的时段。直到2008年，受全球金融危机影响，出口量减少，原材料价格上升，人民币升值及出口退税率下降等因素的影响，家具行业高速增长的时段结束，进入了平缓的增长期。2009年，家具制造业的出口交货值同比下降6.98%，对行业影响巨大，许多家具企业开始实行出口和内销的双轨制，逐渐加码国内市场。

　　未来几年家具业发展预计增速15%

　　楼市回暖，销售面积增长率达到17.3%，但家具的销售增速并没有显着的提高。出口低增速与内销高增速相互抵消，行业规模进入平缓增长期：2013年家具出口的增长率仅为6.94%，内销量的增速是16.77%。2014年上半年家具行业的销售额同比增长率为12.87%，利润额同比增长率为17.32%。按照12.87%的增速，2014年的家具销量预计是7,295亿，相较2013年略有下降。我们认为我国家具制造业已经进入了一个平稳成长阶段，增长率会维持在15%左右，短期内不会出现总量的大幅波动。

　　另外，木制家具因为天然环保，美观耐用等因素深受民众喜爱，在我国家具业中独占鳌头，占比超过60%。

　　城镇化推动行业稳定增长，二三线城市需求量较大

　　从2011年第三季度至2014年第一季度的数据分析中可以发现商品房销售面积、城镇化居民人均可支配收入以及出口额都对家具的销售额有着积极的影响，分别为10%、19.6%、17%，其中，城镇化居民人均可支配收入的增长对近三年的家具收入影响最大，出口额其次，商品房销售面积最小。自2011年以来，我国的城镇化率每年都以大于1%左右的幅度增长，在2013年达到了53.73%。根据国务院在2014年初发出的《国家新型城镇化规划(2014-2020)》提出的目标，我国在2020年的人口城镇化率将达到60%。届时，城镇化质量大大提高，新入城镇人口的消费能力提升，家具消费需求将上升。

　　上半年房地产销售较2012年同期水平增长21%，其中一线城市的销售额比2012年同期上升8%，二、三线城市同期各自增长18%和28%。因为二三线城市的限购政策较一线城市宽松，二三线城市房地产的相对繁荣会使得二三线城市的家具需求增速更快，目标市场为二三线城市的家具企业的销量也会增长更快。

　　出口增速放缓无碍整体需求增长，未来家具行业需求两极分化

　　近三年，我国每年家具出口额的增幅很小，CAGR为7.27%，占总销售额的比例逐年减小，分别为26.82%、25.11%和23.49%。在近几年里，由于中国内地工资、电费、其他原材料价格的上调，出口退税减小以及反倾销税的影响，中国家具企业的出口竞争力变弱，最明显的是在主要出口国美国占的市场的份额正在慢慢降低。虽然出口增速缓慢，但强劲的国内需求使总需求稳定增长。根据季度数据，预计2014年家具销售额在7,247.3亿，同比2013年增长12.14%，与上半年的销售额同比增长率比较一致。

　　由于人均家具消费水平低及长期依赖出口单一品种家具的影响，我国家具行业的整体档次偏低，约80%的家具企业为中小型企业，生产低端家具。可喜的是随着经济水平的提高和消费观念的升级，人们对高档和个性化家具的需求逐渐提高。但另一方面因为城镇化发展大量农村人口涌入城市，又引起家具行业新一轮的低端需求。因此未来国内家具行业需求两极分化，高低端并存。